管理规模及测算费率维度:预计行业通道业务压降影响下的规模拐点已经出现,产品结构优化推动费率中枢回升。从管理规模维度看,国泰海通资管、华泰证券资管、招商证券资管近十年经历了从峰值回落,并于 22-25 年间筑底企稳并趋于回升的过程;从费率维度看,根据测算费率,如不考虑 2020-2021 年权益资产高度景气年份,国泰海通资管、华泰证券资管、招商证券资管十年间整体呈现出费率中枢回升趋势。东方证券资管因自身经营情况及产品结构差异呈现不同趋势,但亦整体受益于资本市场回暖,2025 年规模、费率边际改善。