前瞻性宏观指标回暖,或带动减速机行业复苏。货币供给量 M1 与工业品 PPI 企稳回升,为行业上行筑基蓄势。货币供给量 M1 作为重要信贷数据,对工业景气程度具有前置性参考价值。M1 增长速度较快时,货币供给量充足,工业企业积极扩大生产,带动减速机整体需求扩张。将 M1 增速与减速机产量增速 3 月移动平均值对比来看,二者相关程度较高,传导周期约为 6 个月。2021 年以来 M1 增速持续放缓,至 2022 年 2 月份达到低点,随后呈现明显反转态势。另一方面,工业品 PPI 变化反映市场需求回暖程度,与减速机行业增速高度相关。当前 PPI 正处于本轮周期低点。随着疫情扰动逐渐减轻,PPI 有望企稳回升带动整体工业规模上行。