1.公共固定收益 短期内,代币化可能集中于高流动性、短期限的抵押品资产,其中可编程性、原 子结算和全天候可转让性可提供最清晰的运营优势。 我们假设到2030年,美国国债市场渗透率达10%,货币市场基金渗透率达5%。鉴 于国债具有深度流动性、广泛的抵押品用途、标准化以及在回购和流动性市场中的 核心地位,其在运营上非常适合代币化。当前采用主要由加密原生国债和稳定币生 态系统推动,而DTCC及其他市场基础设施提供商已开始探索代币化国债抵押品、 数字结算和抵押品流动性倡议22。 概述的框架一致。该报告估计,随着发行方越来越多地持有短期政府证券作为储 备资产,稳定币增长可能到2030年为美国国债带来约1万亿美元的增量需求。我 们相信,随着时间推移,这部分需求中日益增长的部分最终可能转向代币化国债 和链上抵押品结构,从而支持更广泛的代币化国债采用预测。