为对价格传导情况进行进一步定量研究,我们根据细分行业 PPI与对应权重构建日本大类行业的 PPI同比数据,并与国际大宗商品价格同比变化进行回归,结果参见图表 19-20。整体可大致归纳出以下结论:1)最上游资源品(油气能源与有色金属等)对国际工业原料价格最为敏感,传导时滞最短且弹性较大;2)中上游材料行业(钢铁、化工)传导时滞稍长,弹性其次;3)下游消费品与部分高附加值制造行业(食品饮料与 TMT)对输入型通胀因素相对迟钝,传导时滞较长,弹性较小。但整体来看,各行业产品价格无一例外都受外部输入型通胀因素正向推动,明显上行。