图1.2：东盟+3：财政立场，财年2025-2026

第一章.宏观经济前景与挑战 中。保持提供此类支持的灵活性，同时保持整体财政 在通胀水平持续偏高的情况下，可能需要采取暂时性 整顿的方向，仍然是一个重要的考虑因素（详见《202 6年东盟+3财政政策报告》）。 一其次是初级支出占GDP的变化，文莱达鲁萨兰除外，在该国由于受石油和天然 化）。收入的正贡献意味着FY2025年的收入比FY2024年更好，而支出的负贡献 气部门驱动的波动性宏观经济和财政指标，使用支出增长的变化作为替代。 则意味着FY2025年的支出高于FY2024年的支出。 趋势，在初次降息后保持其政策利率不变，因为对金 随着通胀继续减缓和增长阻力加剧，2025年东盟+3地区 普遍出现了放宽的趋势。由于价格压力从疫情后的峰值 中减退，地区内各国央行找到了转向支持增长的空间, 尽管外部环境富有挑战性。包括印度尼西亚、马来西亚 菲律宾和泰国在内的几家央行降低了政策利率，以刺 激国内需求并缓冲其经济抵御贸易相关的阻力。在中国 中央银行在全年维持了支持性的货币立场，利用包括 展望未来，货币政策环境依然复杂，外部阻力、地缘政 利率和存款准备金率的多种政策工具，以确保充足的流 动性并支持实体经济。 央行面临的权衡更加尖锐。2025年实施的降息在缓冲外 部阻力对增长的影响方面效果明显，地区内大多数央行 仍有空间在条件允许的情况下进一步采取行动。 然而，短期前景涉及外部需求疲软以及能源驱动的通胀 然而，这一放宽趋势并非普遍适用。日本银行采取了 相反的方向，提升其政策利率，继续从数十年的超宽 可能上升－－如果这种组合出现，将需要对通胀压力的 松货币政策中逐步退出，并且通胀显示出可持续达到 性质进行仔细判断。供给驱动的价格冲击 其目标的迹象。韩国银行在年末也偏离了地区放宽的 和fb=财政平衡占GDP的百分比，R=收入，E=支出，P=GDP平减指数，Y=实际GDP，g=实际GDP增长，π=GDP平减指数通货膨胀