【中泰非银-上市险企保单盈利评价体系】CSM各指标数值（评价时间：2025A）
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上市险企2021-2025年CSM余额占保险
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上市险企2022-2025年CSM摊销占保险服务收入比例（单位：%）
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上市险企2022-2025年CSM期末余额增
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上市险企2022-2025年非PAA法下的CSM摊销速度（单位：%）
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2025年上市险企的CSM变动贡献度拆解（百万元）
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为了更好分析上市险企的 CSM 表现，我们建立了【中泰非银-上市险企保单盈利评价体系】，分别从 CSM 和 NBCSM两个角度量化分析上市险企新准则下存量业务保单盈利能力。我们选取了险企的 CSM 摊销占比、CSM余额占保险合同负债比例、CSM期末余额增速、CSM摊销速度、全部合同的 NBCSM 利润率、盈利合同的 NBCSM 利润率、亏损合同占比、新业务驱动率和新业务获取费用率九个指标，通过标准化打分的方式求和得到险企的 CSM 表现得分。我们根据 2025年数据对上市险企进行标准化打分汇总后，得分由高至低分别为友邦、人保、国寿、平安、太保、新华、太平（阳光 2025年年报附注未完整披露，部分 NBCSM数据不可得，未参与排序）。其中，友邦的得分断档领先，得分为 5.61，公司的 CSM数据表现十分优秀。
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