CSM 摊销速率这一指标直接反映了 CSM 的释放速度,间接反映了存量保单的业务质量和结构差异,利于投资者横向对比上市险企的保单业务质量及风险控制与管理技术的成熟度。我们定义 CSM摊销速度=当期 CSM 的摊销/期初 CSM。CSM摊销快慢取决于上市险企摊销载体的选择。2022-2025年,上市险企 CSM摊销速度大多呈上涨态势,中国平安和中国太保的 CSM摊销速度变化不大。其中,中国人保和友邦保险的 CSM摊销速度相对更高,2025 年分别为 15.7%和 12.1%,远高于行业平均水平,两家险企的 CSM释放速度更快。