电商大盘增速放缓,电商服务业迎高质量发展期。得益于技术基础设施持续完善、政策积极引导等多重因素,我国电商行业在过去十年实现了蓬勃发展。2015- 2021年全国电子商务交易额由21.7万亿增至41.3万亿,CAGR达11.4%;全国实物商 品网上零售额由3.2万亿增至9.8万亿,CAGR高达22.2%,占社零比重从11.3%提升至24.6%。自2022年以来,随着用户规模增长放缓,行业竞争加剧,叠加宏观经济压力,电商市场增长步伐显著放缓。据艾瑞咨询,2022-2024年618全网销售额增速呈下滑趋势, 传统电商市场增长明显承压。根据艾媒咨询,2024年品牌电商服务行业规模约4469亿元,预计至2028年将以7.0%的CAGR增长至5862亿元。我们认为,随着电商行业整体步入存量阶段,结构性机遇仍然存在,品牌电商服务行业有望在全渠道、全链路、全场景服务能力加持下,实现更为稳健的高质量增长。