黄酒行业规模承压主要由于区域集中背景下,销量扩容有限及行业提价不畅导致的价值低估。消费群体集中在江浙沪区域,全国市场拓展不足。2025 年会稽山营业收入在浙江/江苏/上海/其他占比分别为 59%/8%/18%/15%;古越龙山营业收入在浙江/江苏/上海/其他占比分别为 27%/10%/21%/42%。由于历史分工原因,古越龙山在江浙沪以外的地区体量相对更大但体量低于 45%;会稽山在浙江市场具备较强的竞争优势。相较于白酒和啤酒,当前黄酒行业缺乏有效的推广,其市场转化主要依靠区域内自饮消费习惯沉淀,导致消费群体狭窄,全国市场拓展不足。