图表7防水龙头营收占规模以上防水企业收入比重变化

第四阶段（2016-2021）积极变革渠道、推行合伙人、定增扩充产能、股权激励到位。2015 年以后地产、基建投资放缓，防水需求增长趋于平稳，但地产集中度加速提升、集采流行、环保趋严等背景下，防水行业加速整合。在此背景下，公司在多个层面积极变革，1）战略层面，公司 2015年推出以规模为导向的 PS战略，强调做大公司规模；2016年推出工程渠道合伙人制度，绑定工程渠道经销商利益；2018年将经营策略调整为“稳健经营、稳步推进”，加大回款考核，组建民用建材集团（原民用建材）和工程建材集团（原直营与工程渠道合并），打破原直销和工程渠道营销模式属地界限，以更高质量发展直营业务，更大范围推行事业合伙人机制。2）资金产能方面，2021年定增募集 80亿元用于生产线建设、产品产能扩充、新材料装备研发总部基地和补充流动资金。3）团队激励方面，为提升管理团队积极性，继 2012 年首期股权激励计划后，公司于 2016、2019、2021 年推出第二、三、四期股权激励计划。2006-2015 年，东方雨虹营收占规模以上防水企业总营收的比重从 2.2%升至 6.3%，9年间提升 4.1pct，但 2015-2021年从 6.3%大幅升至 25.3%，6年提升 19.0pct。