一、2024年行业回顾——自主品牌强势，新能源高端化

1.1 2024年初至今中信一级行业涨跌幅对比

2024年截至12月5日，汽车（中信）板块上涨19.46%，跑赢沪深300指数5.16个百分点，位列30个中信一级行业第6位。子版块普遍上涨，乘用车、商用车、汽车零部件、摩托车及其他分别上涨37.71%、14.23%、10.13%、42.47%，乘用车和摩托车板块表现尤为突出。

2024年1-10月乘用车销量累计2143.4万辆同比增长3.7%。10月乘用车国内销量225.1万辆，同环比分别增长11.4%和11.8%，均实现正增长。以旧换新补贴申请量快速提升支持内需增长，行业景气度持续提升。

2024年1-10月，自主品牌乘用车累计销量1384.9万辆同比增长21.2%，市场份额同比上升9.3个百分点至64.6%。智能化电动化优势带动自主品牌表现强势，德系、美系、日系、韩系品牌市场占有率分别为14.9%、6.5%、11.2%、1.6%。

自主品牌市场份额持续攀升，从2022年的约50%提升至2024年的64.6%，三年提升近15个百分点。日系品牌下滑最为明显，从2022年的约18%降至11.2%，德系和美系品牌也呈逐年下降趋势，韩系品牌维持在1.6%左右。

2024年1-10月新能源汽车销量975万辆同比增长33.9%，市场占有率达39.6%。新能源乘用车市场高端化趋势明显，D级新能源乘用车销量同比增长128.8%，50万以上价格区间销量同比增长234.8%，中大型车型销量占比不断提升。

2024年1-10月商用车国内销量243.5万辆同比下降9.4%，商用车出口75.5万辆同比增长22.5%。客车出口10.42万辆同比增长19.1%，货车出口47.26万辆同比增长31.9%。内需疲软而出口持续高景气，重卡终端需求放缓，天然气重卡、新能源重卡结构性增量持续。

PHEV乘用车市场占有率不断提升，2024年1-10月BEV和PHEV累计销量占比分别达59.8%和40.2%。受益于比亚迪、吉利、理想、问界等车企插混车型的良好表现，PHEV车型占比从2022年的23.1%快速提升至40%以上。

欧洲、北美等发达市场电动化进程不及预期，部分车企开始调整激进的全面纯电动化战略。新兴市场电动化处于起步阶段，全球电动化长期趋势确定，展望2025年，纯电动进程放缓，混动(HEV/PHEV)市场可能成为全球主流市场。

截止2024H1，城市NOA和高速NOA乘用车销量分别为73.2万辆、32.8万辆，渗透率分别达7.6%、3.4%，较2023年全年分别提升2.7pct和1.2pct。高阶智驾逐渐规模化普及，智驾方案的应用不断下探主力销量市场。

2023年乘用车前装标配NOA新车交付均价为35.24万元，同比下降4.51万元。2024年1-9月城市NOA主要价格区间为25-30万元占比25.8%，较2023年提升21.6pct。2025年预计城市NOA搭载价位可下探至15万元以下车型，渗透率可提升至10%-13%。

理想、AITO、小鹏、蔚来、长安、上汽、小米等品牌纷纷推进城市NOA量产落地。理想2024年4月实现AD MAX3.0城市NOA全国覆盖；小鹏2024年5月端到端大模型上车；蔚来2024年4月全域领航辅助NOP+城区覆盖726座城市；小米2024年12月推送端到端全场景智能驾驶先锋版。

比亚迪2024年1月推出璇玑AI大模型，鸿蒙智行盘古大模型赋能座舱智驾，小鹏2024年5月发布AI天玑系统实现端到端大模型量产上车，理想Mind GPT、蔚来NOMI GPT、吉利星睿AI大模型等纷纷落地。特斯拉FSD入华持续推进，催化传统模块化架构车企加速端到端技术方案量产。

比亚迪在巴西、泰国、匈牙利、乌兹别克斯坦等地布局产能，奇瑞在马来西亚、越南、西班牙建厂，吉利在马来西亚、美国、比利时、英国布局，长安泰国工厂预计2025年投产，长城在泰国、巴西、俄罗斯布局。贸易壁垒加速中国车企全球本土化策略，中长期本土化建设需要稳定的供应链支持。

墨西哥凭借独特的地理优势、北美自贸区零关税政策以及税收优惠，成为中国零部件企业布局北美市场的重要制造基地。福耀玻璃、新泉股份、伯特利、拓普集团、银轮股份、旭升集团、三花智控等企业在墨西哥新建或扩建产能。

2023年墨西哥汽车进口90.4万辆，占总销量的66.4%。从中国进口数量同比增长53.2%至26.6万辆，进口占比达29.4%，中国已成为墨西哥最大的汽车进口国。上汽名爵、奇瑞、江淮等自主品牌在墨西哥销量快速增长。

中国汽车出口欧洲占总出口量33.7%，针对欧盟加征关税的纯电动车型占总出口量10.9%，整体影响可控。对欧洲出口的纯电动车型占中国纯电动汽车总出口量36.5%，短期关税压力将加速自主车企海外本土化产能输出节奏。