负极包覆行业产业链（沥青基）
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石油基沥青为主流包覆路线，一体化布局助力降本增效。技术路线上，负极包覆路线主要分为两大类，1）传统石墨负极领域以包覆沥青为主，沥青基路线又可分为石油基/煤基可纺沥青两种，石油基可纺沥青为现阶段主流包覆路线；2）硅负极领域主要采用 CVD 法、以甲烷等气态碳源做气相沉积，包覆更加一致均匀，但成本较高、短期产业化程度较低。降本路径上，行业龙头信德新材为石油基可纺沥青路线，通过一体化布局巩固成本优势，自采乙烯焦油生产古马隆树脂原料，可节约树脂冷却造粒再熔融的能耗以及人工等成本，另外生成的副产品也有助增厚收益。
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