我们认为龙湖龙智造主要输出两类业务。其一是代建服务,主要竞争优势在于全业态(住 宅、购物 中心、写字楼、公建等)和全流程(涵盖项目 定位、设计、建造、装修、营销、运营、管理)覆盖。根据克而瑞的数据,2025 年前三季度,TOP20 代建企业新增签约建面为 1.58 亿平,同比增长 31%;其中,龙湖龙智造新增签约建面 1172 万平,排名行业第五,同比增长 87%,前三季度新增签约建面已达到 2024 全年规模的 146%,在激烈的市场竞争中保持了高速的规模拓展。根据公司公告,25H1 代建项目实现销售金额 84 亿元,交付面积 122 万平,已累计获取代建项目 210 余个,总建面超 3300 万平,并与大家投控、中铁城投集团、中国东方、清华大学、蚂蚁集团、西安未央城建等央国企、地方平台公司、AMC、保险公司及大厂高校等企业机构建立了良好的合作关系。