美国三大航与美西南航空季度客座率对比
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客座率表现较弱或为最直接原因。我们对美国三大航和西南航空的运营指标进行拆分，可以发现，西南航空客座率在疫后表现较弱，并在 2022 年后呈下降趋势，公司 2022-2025年客座率分别为 83.4%、80.0%、80.4%、77.5%，均低于 2019 年的 83.5%。另外西南航空客座率与美国三大航的差距扩大，2022 年二者基本持平，但 2025 年西南航空已低于美国三大航 6.3pct。
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