易观分析：2026年中国第三方普惠智算云市场专题报告（全国篇）（35页）.pdf

核心结论速览。 智算云平台是产业链“生态咽喉” ：云平台调度层是底层投资变现的唯一出口与掌控流量、定价的核心枢纽。掌握了调度平台，就掌握了底层算力资源的定价权与上层模型/应用的流量分发权。 第三方普惠智算云从“补位者”走向“主流供给” ：AI算力供给经历了自建→混合云→第三方聚合模式三阶段演进。独立智算云凭借“不卖自研模型、不绑死硬件”的中立属性，成为承接跨域算力流通的天然载体。 竞争逻辑从“谁建得多”转向“谁能把算力高效转化为可计费Token” ：Token化价值倍数约3-6倍，平台竞争从“Token单价最低”转向“任务综合成本最低”。 三类供应商战略路径正在分化：综合云厂商向“云+模型”双层计费下沉，独立云厂商向“算力包/Token工厂”上探，自有云厂商在开放与自用之间权衡。 绿色算力产品化成为核心护城河：国家枢纽节点新建数据中心绿电占比目标80%，绿色算力具备绿证/碳权属性，要求平台具备计量、计费、SLA的穿透能力。 投资逻辑从“重资产机房”转向“轻资产运营平台” ：具备跨省纳管、统一调度能力的第三方平台型标的，复利效应高于机房资产。第三方普惠智算云：从“补位者”到“主流供给”。AI算力供给正从传统的自建为主转向混合云，进而走向第三方聚合模式。随着AI需求快速增长，算力供给经历了三个阶段：早期大型企业自建算力中心；随后进入“自建+公有云”的混合模式，用以应对弹性与峰值需求；再到第三方普惠智算云兴起，聚合社会闲置GPU与多云资源，提供低门槛、自助化服务，尤其受中小企业与开发者青睐。第三方普惠智算云平台的核心特征在于：不依赖单一自建数据中心，而是通过开放合作模式整合多元算力资源；具备跨地域、跨架构的算力调度能力；提供标准化的算力服务接口与计量单位；参与算力网络建设，支持算力资源的动态编排。产业链第四层：价值密度最高的“生态咽喉”。中国AI算力产业链呈现出清晰的六层架构，智算云处于第四层的核心枢纽位置。从“基础设施竞争”迈向“生态竞争”，卡位第四层意味着掌握了整个国家AI生态的调度中心与价值转化节点。智算云平台层的产业链价值体现在三个维度：上下双向连接：向下屏蔽底层芯片与网络等极度复杂的异构硬件系统工程，向上为百万开发者和千行百业提供标准、易用的API与Token产能。产业价值收口：所有底层海量的芯片、机房、能耗投资，最终必须在第四层转化为可计费、可交易的服务产品，才能实现商业闭环。生态咽喉卡位：掌握了调度平台，就掌握了底层算力资源的定价权与上层模型/应用的流量分发权，是整个产业博弈的兵家必争之地。第四层参与方各有长短：第三方普惠智算云（生态中立/跨云调度/灵活性极高，但资金壁垒与品牌认知尚在积累期）；互联网云厂商（全栈技术雄厚/客户生态完整，但存在同业竞争）；运营商云（资金实力极强/带宽极优/政企资源，但AI底层调优薄弱）；城市算力平台（地方政府背书/本地国资补贴强，但跨省互通极难）。三类供应商战略路径分化。在全国盘面上，第三方普惠智算云的供给已从“谁建得多”的规模竞赛，进入“谁能把算力高效转化为可计费Token”的运营竞赛。互联网云厂商：以综合云底座、全栈AI技术栈和跨区域组织力见长。阿里云以“GPU云+百炼模型平台”构建“算力按量/包年+模型按Token”双层计费体系；华为云以“公有云+专有节点+行业安全合规”混合模式覆盖政务、央企；百度智能云以文心大模型、千帆平台为一体化方案。独立智算云平台：以AI原生平台和资源聚合能力见长。九章云极以小模型时代AutoML平台领军者转型而来，以Alaya New“异构聚合+普惠易用”路线，跨区域智算中心联合体和长尾算力组织为可直接消费的算力包/Token工厂；基石智算以“即用即付、资源商品化、快速交付”服务创企与科研团队。AI公司自有算力云平台：以自研模型与infra为核心，融合三方纳管。商汤科技以自研大装置SenseCore为核心，以自用为主、社会化纳管为辅。三类主体的战略路径正在分化——综合云厂商向“云+模型”双层计费下沉，独立云厂商向“算力包/Token工厂”上探，自有云厂商则在开放与自用之间权衡。Token经济：算力价值捕获的范式革命。AI算力计量价值锚点正在经历三次迁移：1.0 模型经济：核心是“谁的模型更强”，锚点是效果/参数/榜单，交易品是API/私有部署。2.0 算力经济：核心是“谁能供给更多算力”，锚点是GPU供给/规模，交易品是卡小时/机柜。3.0 Token经济：核心是“谁能更高效率稳定生产Token”，锚点是单价/时延/吞吐/任务成功率，交易品是Token/工作流。当企业大规模使用Agent，采购核心不再是卡数，而是任务综合成本。单任务成本 = (∑模型+检索+工具成本）/成功率，平台竞争从“Token单价最低”转向“任务综合成本最低”。Token化价值倍数约3-6倍，同时token运营增值服务的潜力巨大。绿色算力：从锦上添花到必备标准。绿色算力正从锦上添花转变为必备的建设标准。2025年以来，国家层面已明确提出国家枢纽节点新建数据中心绿电占比达到80%，以宁夏中卫枢纽为代表的新建数据中心已经在按照100%绿电建设。影响机制：算力约束维度从机房+GPU升级为电力、能效、碳、安全四位一体；绿色属性资产化，绿色算力具备绿证/碳权属性。普惠智算云的机遇：有机会提供绿色算力计量和供给服务，比如按GPU小时出具碳报告，对接绿证交易，提供高溢价的绿色算力SKU。通过智算云将多元异构算力池化&高效使用，将成为平台侧显著的成本与合规护城河。供应商选型指南。基于报告对供应商五大方面综合能力的评估框架（供给体量、智算云平台能力、普惠与开发者生态、商业与效率、安全合规与可信），建议：对于追求综合云底座和全栈技术栈的企业：可优先考虑阿里云（综合云底座最完整）、华为云（国产化全栈软硬件）、百度智能云（全栈AI能力）。对于追求生态中立、避免生态锁定的企业：可优先考虑独立智算云平台——九章云极（异构聚合+普惠易用）、基石智算（即用即付+快速交付）。对于AI原生和开发者友好的需求：可关注火山引擎（轻量化、开发者友好、按Token计费）。对于行业深度落地需求：可关注华为云（政务、央企、能源、制造）、商汤科技（场景化方案+算力服务）。各主体行动建议。面向AI下游企业/算力客户：训练与推理分离——大规模训练任务向西部绿色枢纽迁移，推理与Agent应用就近部署在需求密集的东部。优先用足普惠工具——中小团队充分利用各地算力券、免费额度与按需计费模型。一主多备对冲风险——借平台异构调度能力，在NVIDIA与全栈国产芯片间保留无缝迁移的弹性。面向行业厂商/服务商：把绿电做成综合性价比领先的特色供给。普惠产品承接海量长尾——以算力包、按需自助、Token计费切入创企与开发者。从卖算力转向卖“可运行的能力”——把竞争焦点从“卡的堆叠”转向“算力到Token的转化效率”。面向投资方：重点配置算力中枢——看好具备跨省纳管、统一调度能力的第三方平台型标的。沿价值链布局上游——关注绿电与算电协同技术等高确定性配套基建。风险控制与本地化赋能并重——优选有明确订单、真实场景绑定的标的。延伸阅读：以上为报告核心趋势分析的供应商与投资视角解读，如需获取完整报告详细数据及全部图表，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：第三方普惠智算云与传统云厂商有什么区别？A：第三方普惠智算云不依赖单一自建数据中心，通过开放合作模式整合多元算力资源，具备跨地域、跨架构的算力调度能力。独立智算云凭借“不卖自研模型、不绑死硬件”的中立属性，恰恰迎合了企业在多模型时代规避“生态锁定”的诉求。Q2：Token经济对算力供应商意味着什么？A：Token化重构了算力的价值捕获方式，价值倍数约3-6倍。平台竞争从“Token单价最低”转向“任务综合成本最低”。供应商需要从卖资源转向做“连接者与Token运营者”。Q3：三类供应商的战略路径有何不同？A：综合云厂商向“云+模型”双层计费下沉；独立云厂商向“算力包/Token工厂”上探；自有云厂商在开放与自用之间权衡。路径分化意味着不同定位的供应商服务于不同的客户需求。Q4：绿色算力为什么成为核心壁垒？A：国家枢纽节点新建数据中心绿电占比目标80%，部分试点按100%绿电推进。绿色算力具备绿证/碳权属性，要求平台具备计量、计费、SLA的穿透能力。中小企业不具备自建绿电溯源体系的能力，这部分合规复杂性只能靠“平台化抽象”解决。Q5：投资机构应该关注什么方向？A：投资逻辑正从投资“重资产智算中心机房”转向投资具备“跨域调度能力、高Token转化率”的轻资产运营型智算云平台。建议重点配置算力中枢标的，沿价值链布局绿电与算电协同技术等上游。数据来源说明。本报告数据来源于易观分析《2026年中国第三方普惠智算云市场专题报告（全国篇）》，基于易观数据模型和调研口径测算。