AA+主体规模占比,成为河南存量信用债主力。从结构上看,产业债发行 主体级别中枢显著高于城投债发行主体。具体来讲,2025年末,河南省产 业债AAA发行主体以56.25%规模占比位居首位,成为产业债最重要构成; 而城投债则以AA+发行主体为主,AA+主体存量债余额占比达55.02%。总 的来看,受城投转型、政策导向等影响,产投主体通常是下一阶段区域发 展和支持对象,也是区域重点项目的重要执行者,故通常而言,产投主体 更易获得高信用主体级别。此外,受投资者认可且实力更强的产业类主体, 债券融资渠道更为畅通,带动AAA发行主体逐步成为河南省存量信用债 2025年末,河南省存量信用债发行主体230家,河南省信用债发行主 体数量与区域经济发达度存在一定的正相关性,郑州作为河南省省会城市, 其经济发达、城投平台数量多、叠加省属企业大多位于郑州,郑州存量债