自年中以来,本轮人民币升值趋势仍在持续。人民币升值更多受内外两股的力量驱动。一方面,由于外部开启降息周期,“弱美元”让人民币被动升值;另一方面,国内人民币资产吸引力持续改善,推动人民币主动升值。从人民币端看,10 月人民币汇率稳中偏强,三大汇率指数延续上涨态势。截止 2025 年 10 月 30 日,CFETS 人民币汇率指数涨 0.81%至 97.55 点。人民币兑美元小幅升值 0.27%,其中对日元和欧元升值较多。9 月中美贸易关系边际改善,企业囤汇意愿减弱,银行结售汇差额大幅扩大(510.23 亿美元),叠加国内股市吸引力增强和货物贸易顺差仍高,推动跨境资本流入为人民币升值提供基础。未来人民币汇率仍将保持偏强态势,接下来要重点关注美元走势和人民币中间价调控力度。