AI 出口与能源转型出口高景气是未来确定性较高的领域，但也需关注潜在的宏观风险。5 月以来，对 AI 产业趋势更敏感的韩国出口继续走强，增速由 4 月韩国 48.0%上升至 5 月 53.2%，在全球 AI 革命浪潮下，未来我国 AI 出口或保持高增长；中东事件也将利好能源转型商品出口；但当前 AI 叙事面临三个宏观层面的潜在风险，一是美国数据中心厂房投资增速已在 2024 年见顶、2025 年以来持续回落；二是相较于半导体销售额，美国信息设备也已出现一定程度上“过度投资”的问题。对比历轮科技周期，当前半导体销售额仍低于历史周期峰值，但信息设备投资已超出历史周期峰值；三是海外能源问题若影响到后续工业用电，或也影响 AI 产业活动。
原图定位
