交易额（十亿美元）一交易数量·预估交易数量

更难回答的问题是，风投领域是否会涌现出一批更广泛的、原 心分化。以人工智能为核心的战略性大型交易占据了头条新闻, 生于人工智能的公司，通过转型为“智能体即服务”平台，为 而发起人主导的软件收购却崩溃了。IT总价值估计达到2622亿 回报，或者人工智能软件的股权价值是否会简单地整合到少数 美元，较异常强劲的第一季度下降38.7%，但较去年同期增长16 .1%；而交易数量同比增长2.6%，估计达到1990笔。受人工智 已经达到规模的平台中，例如排名前五的人工智能公司。在这 个问题得到解决之前，发起人几乎没有承销转型的基础，贷款 能和软件整合的推动，战略性IT价值保持在2136亿美元，而发 人也几乎没有为其定价的依据。 起人IT价值则暴跌至325亿美元，较上季度下降60.5%，较其周 期峰值下降78.7%。 第二季度没有提供答案，反而加剧了赌注。 更友好的反垄断风向：反垄断的背景在这里也很重要。现任政 府对并购审查较为宽松的态度，为战略性科技收购方追求规模 购，这发生在历史性的2500亿美元xAI交易的同一年。 提供了更多空间，尽管监管机构仍在关注半导体、计算能力和 数据中心等人工智能投入领域的竞争。15由于发起人因不确定 性而袖手旁观，且监管机构更为通融，战略投资者既有动机也 战略投资者对人工智能资产的兴趣依然浓厚。但传统软件现在已 有空间进行整合。我们预计，在软件问题得到解决之前，这种 成为受损资产，而其替代品尚不明确。私募股权直到2025年第三 分化将持续存在。 季度仍能主导一笔软件大型交易，将Electronic Arts私有化，这 实际上是传统软件收购的峰值季度。在随后的几个季度里，人工 智能的进展加速得如此之快，以至于彻底颠覆了传统软件的投资 案例，此后发起人活动变得沉寂－－沉寂到尚不清楚它何时，或 者是否会回归。