广告大盘:持续受益宏观经济的复苏。2020 年疫情扰动下,广告主开支显著收缩。2020H2,经济活动恢复正常,广告主开支开始逐步恢复,2021Q1 在经济复苏以及基数效应的带动下,国内广告开支实现 30%以上的同比增长。展望下半年,我们预计随着经济复苏,以及数字化的带动下,国内在线广告有望持续受益,继续维持较高的景气度。根据GDMS 的调研数据,2021 年预计有超过 70%的中小广告主、80%的大型广告主将增加预算,大型广告主的预算增长更为激进。广告主开支增长的恢复将带动国内广告市场的进一步复苏。而海外市场,从主要科技公司一季度业绩及全年展望看,广告复苏亦呈现较为明显的高确定性趋势。