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阿里经调整EBITA大幅下降，即时零售与AI投入短期承压

2026-07-09 08:15:29
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阿里经调整EBITA大幅下降，即时零售与AI投入短期承压
阿里巴巴FY2026经调整EBITA为764亿元，较FY2025的1,731亿元下降55.8%。核心电商集团EBITA从FY2025的1,932亿元降至1,075亿元，主要因即时零售业务亏损扩大（约892亿元）；云智能集团EBITA同比增长35%至143亿元，AI相关收入高增长拉动利润率提升。数据来源：公司公告，中泰证券研究所
阿里巴巴经调整EBITA（具体数值无法从图片中清晰识别）
财年/季度 核心电商集团 国际商业 阿里云 其他
图片中具体数值无法清晰识别
基于PDF背景信息：FY2025经调整EBITA 1,731亿元；FY2026 764亿元，同比下降55.8%
注：图片中各财年/季度具体EBITDA数值无法清晰识别。 数据来源：公司公告，中泰证券研究所
从阿里经调整EBITA的变化趋势来看，可以提炼出两个关键判断：
FY2026利润大幅下滑，即时零售是主因。 经调整EBITA从1,731亿元降至764亿元，净减少967亿元。核心电商集团EBITA从1,932亿元降至1,075亿元，净减少857亿元，其中即时零售亏损扩大（FY2026约892亿元）是最大拖累因素。非即时零售EBITA利润率维持在41.3%，传统电商盈利基本稳定。
云智能集团盈利增长，AI业务改善利润率。 云智能集团EBITA同比增长35%至143亿元，利润率从8.5%提升至9.0%。AI相关收入占比突破20%，MaaS业务相比传统云计算具备更高盈利能力，利润率有望随AI收入占比提升而持续改善。
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