疫情与国内厂商施压加剧 Sierra 近期收入恶化。Sierra 近几年经营出现亏损,我们判断主要原因是市场份额被国内厂商挤压,广和通与移远通信近期均保持高速增长。2018 年 Sierra 净利润为-2461 万美元,2019 年 Sierra 实现营收 7.14亿美元,同比下滑 10.1%,净亏损 7053.8 万美元,亏损进一步扩大。2020 年公司营业收入下滑至 4.49 亿美元,持续亏损。我们判断 2020 年收入下滑主要原因是受疫情影响,公司大多数员工采用居家办公方式,居家办公对公司正常出货与售后服务都有严重冲击,也使得公司被迫放缓 5G 研发进程。