表 A.17 意义负债(VaR)按产品和投资组合水平在意大利
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由于产品之间的非完美相关性,分散效应显著降低了或有负债。没有分散的投资组合的风险价值(VaR)是 将每种作物的VaR相加计算得出的,这是一个非常保守的估计,隐含假设所有产品是完全正相关的。相比之 下,投资组合的VaR是在考虑产品之间的分散效应的情况下估计的。当作物之间不是完全相关时,影响一种 产品的不利事件不太可能对其他产品产生同等程度的影响,从而降低了投资组合的整体风险。例如,在1% 的超越概率(1/100)下,没有分散的VaR为66.57亿欧元,而有分散时,这一数字降至28.73亿欧元,因此 分散的收益为37.84亿欧元。这一模式在所有超越概率中均保持一致,分散收益从54.02亿欧元到4.62亿欧元
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