非洲债券收益率大幅跃升，借贷成本十年上涨超3个百分点

2026-07-10 08:31:00

2015年至2025年，发展中国家各组别的债券年平均到期收益率呈现出显著分化。图片数据显示，非洲的平均收益率从约5.5%跃升至约9.0%，为所有组别中涨幅最大；FMEs从约5.5%升至约8.0%；EMEs从约5.0%升至约6.0%；亚洲及太平洋从约4.5%升至约5.5%，始终保持在最低水平。非洲与亚洲之间的收益率差距从约1个百分点扩大至约3.5个百分点。数据来源：UNCTAD calculations based on LSEG Data & Analytics

发展中国家债券年平均到期收益率（2015年 vs 2025年，%）
国家/地区分组	2015年（%）	2025年（%）	变化（百分点）
所有发展中国家	~5.0	~6.5	↑ 1.5
EMEs（新兴市场经济体）	~5.0	~6.0	↑ 1.0
FMEs（前沿市场经济体）	~5.5	~8.0	↑ 2.5
亚洲及太平洋	~4.5	~5.5	↑ 1.0
拉丁美洲和加勒比	~5.5	~6.0	↑ 0.5
非洲	~5.5	~9.0	↑ 3.5

注：数值为基于图片中子图纵轴刻度的可视化估算。数据来源：UNCTAD calculations based on LSEG Data & Analytics

从发展中国家债券收益率的十年变化中可以提炼出三个关键观察：
非洲收益率大幅跃升，涨幅为各组最大。非洲是唯一收益率突破8%的地区，从约5.5%跃升至约9.0%，十年间上涨约3.5个百分点，涨幅为所有组别中最大。这一跃升反映了非洲国家在全球利率上升周期中承受了更为剧烈的风险溢价重定价，尤其是在地缘政治冲突和供应链扰动背景下，投资者对非洲主权信用的风险定价显著提高。
FMEs收益率升至8.0%，与EMEs差距扩大。 FMEs从约5.5%升至约8.0%，涨幅2.5个百分点，与EMEs（约5.0%→6.0%）的差距从2015年的0.5个百分点扩大至2025年的2.0个百分点。这一差距的扩大反映出前沿市场经济体在获取国际融资方面面临更为严峻的成本压力。
亚洲及太平洋保持最低收益率水平。亚洲及太平洋从约4.5%升至约5.5%，在统计的所有组别中始终处于最低水平。这反映了亚洲地区相对稳健的经济基本面、较强的偿债能力和更广泛的投资者基础，使其能够以低于其他发展中国家的成本在债券市场融资。

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