全球贸易摩擦反复,避险情绪升温。2025 年美国总统特朗普频繁动用《国际紧急经济权力法》(IEEPA)加征关税,2026 年 2 月 20 日,美国最高法院裁决特朗普政府依据 IEEPA 征收的全球关税违法。美国国际贸易法院裁决要求退还自2025 年 2 月至 2026 年 2 月期间征收的“非法关税”。2026 年 4 月,美国再度开启 301 调查听证会,核心围绕面向全球 60 个主流贸易经济体的新一轮 301 专项调查展开逐条核验研判,也是近八年来美国覆盖面最广、落地节奏最快的一轮全域贸易关税筹备动作。整体来看,当前美国关税诉求较强且持续,全球贸易问题仍在反复。