2、特斯拉:FSD 全球落地加速,入华进入监管兑现窗口,是 H2 最重要的催化之一。FSD Supervised 已在 11 个国家/地区落地,欧洲在荷兰 RDW 型式批准后转向"首国批准+成员国互认"加速扩张;5 月 21 日官宣"监督版 FSD"可在中国使用、确认入华方向(与年度策略一致),但数据合规与安全认证仍在推进、全量推送或推迟至 Q3。我们判断 FSD 入华将通过技术范式引入与全球化竞争压力加速国内智驾重构:竞争焦点由功能装配转向真实体验、接管率与复杂场景稳定性,倒逼华为、小鹏等加快无图化与端到端;FSD 验证了纯视觉端到端可行,但国内厂商依托多传感器冗余在 AEB、恶劣天气适应性上仍具优势——