2019-2025年中国黑色金属冶炼和压延加工业利润总额累计（亿元）
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➢ 黑色冶炼及加工行业2025年盈利显著好转，我们预计2026年仍会保持微盈利状态。黑色金属冶炼及加工行业整体利润总额2025年以来受益于焦煤成本下行表现较好。截至2025年11月钢厂盈利率为40%左右，我们预计2026年在铁矿供给依旧宽松下盈利率仍维持在50%左右。
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