图1.1：。东盟+3：AMRO工作人员对2026-27年的增长和通胀估计及预测（百分比，按年计算)

在持续的不确定性一年之后，预计全球增长将在2026-27年继 的投资，尽管速度较2025年更为温和。国内需求预计将 续以适度的速度进行，同时在地缘政治紧张局势加剧的背景 继续成为增长的支柱，投资动能延续至2026年，而健康 下，通胀将会上升 的劳动市场条件将支撑私人消费。 美国的增长展望保持稳定，这得益于对技术驱动型行业 的持续投资、家庭消费的韧性、减税的实施以及宽松的 金融环境。欧元区的经济活动预计将保持适度而稳定, 战和来自高昂能源成本的持续压力。预计全球商品价格 在短期内将会上升且更加波动，反映出主要能源生产地 东盟+3的增长预计将从2025年的4.2%放缓至2026年 和2027年的3.8%。在中国，增长预计将受到外部需 求疲软和国内需求低迷的压力，特别是在持续的结构 农业商品价格预计将在供应充足的情况下保持总体稳定，尽 日本的增长预计也将因外部需求减弱而放缓。相比 之下，韩国的增长预计将受到强劲的人工智能驱动 在这种情况下，AMRO工作人员预测2026年和2027年A 东盟。预计2026年增长将略微放缓至4.6%，2027年 SEAN+3的增长将较为温和，分别为4.0%。较慢的增长 将回升至4.8% 主要反映了外部需求的疲软，因为美国实施了更高的全 在2026年，关税影响预计将显现并抑制外部活 球和行业关税。这些广泛的关税预计将抑制美国需求, 动，而一些经济体的国内需求预计也将保持疲软，尤 直接拖累该地区的出口，并通过全球贸易放缓间接影响 其是泰国和菲律宾。这些逆风在东盟其他地区的强劲 。预计全球贸易在2026年也将增长缓慢，此前在2025年 国内需求下，部分将得到抵消，得益于强劲的投资和 因关税而提前进行了一些贸易，而企业对关税的适应以 韧性的私人消费。在2027年，大多数东盟经济体预 计将趋向其潜在增长率。 贸易效率造成影响并增加生产成本。技术驱动的投资提 供了重要的补偿，预计半导体和电子产品的出口需求将 保持坚挺，这得益于持续的与人工智能相关和数据中心