2.4 美国流动性:富余流动性即将归零,SOFR偏高运行 美国流动性转紧。截至 10月 1日,美联储隔夜逆回购规模约为 102亿美元,较9月底的 292亿美元继续下降,指向流动性仍在逐渐转紧。目前 ON RRP余额几乎归零,随着缩表的持续进行,银行准备金旋即下降。截至 10 月 1 日,美国银行准备金占银行总资产比例降至约 14.3%,占 GDP 比例降至约 10%。9 月15日适逢公司税纳税期,叠加债务上限提升后财政部重建 TGA账户,回购市场流动性偏紧,SOFR一度短暂突破贴现窗口利率,但旋即回落,并未传导至联邦基金市场。这或意味着美国流动性已至分水岭,较为紧张。