黄金Q1投资板块：金条金币创历史次高，ETF大幅萎缩

2026-07-07 08:31:00

2026年第一季度，全球黄金投资板块呈现出鲜明的结构性分化。图片数据显示，金条和金币需求激增至473.6吨，同比增长42%，创下有记录以来的第二高季度水平。其中中国内地贡献206.9吨（+67%）、印度62.3吨（+34%），两大市场合计占金条金币总需求的57%。与此同时，黄金ETF需求仅为62.0吨，同比锐减73%，创下近年来季度最低水平。数据来源：世界黄金协会《Gold Demand Trends Q1 2026》

黄金投资板块季度数据对比（吨）
项目	2025年Q1	2026年Q1	同比变化
投资总计	563.6	535.6	-5%
——金条和金币总计	333.6	473.6	+42%
印度	46.7	62.3	+34%
中国内地	124.2	206.9	+67%
——黄金ETF及类似产品	229.9	62.0	-73%

数据来源：世界黄金协会《Gold Demand Trends Q1 2026》

从投资板块的内部结构来看，可以提炼出三个关键判断：
金条和金币需求创历史次高，中国贡献突出。 2026年Q1金条和金币需求达到473.6吨，仅次于2013年Q2的602吨历史峰值。中国内地以206.9吨的季度需求领跑全球，同比增长67%，贡献了金条金币总增量的近70%。印度需求62.3吨，同比增长34%，两大市场合计占全球金条金币总需求的57%。
黄金ETF需求大幅萎缩至62.0吨。与金条金币的强劲增长形成鲜明对比的是，黄金ETF及类似产品需求从2025年Q1的229.9吨骤降至62.0吨，同比下降73%，为2022年以来季度最低水平。这一逆转表明投资者正在从ETF产品转向实物黄金持有。
投资总需求微降5%，内部结构发生重大切换。尽管投资总需求从563.6吨降至535.6吨，降幅仅为5%，但内部结构已发生根本性转变：金条金币占比从59%跃升至88%，ETF占比从41%骤降至12%。这一结构变化反映出高金价环境下投资者对实物黄金的偏好显著增强。

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