东鹏扩人群/场景做大能量饮料行业,而非抢红牛份额。市场认为东鹏特饮从 2018 年开始的“井喷”式增长源自对于华彬红牛市场份额的攫取,而实际上东鹏特饮的扩容源自于公司自下而上做高了行业天花板。具体来看,在主要竞争对手要么身陷“商标权”之争步伐暂时放缓(华彬红牛)、要么战略上不够重视能量饮料赛道(乐虎)、要么偏居一隅全国化进取心不足(体质能量)的背景下,东鹏依靠效率的持续提升,依靠产品高质价比及渠道的持续扩容将“原本不喝能量饮料但是有提神抗疲劳诉求”的人群给扩充了出来,尤其是以滴滴司机、外卖员、快递小哥为代表的城市新蓝领人群。从数据上来看,2015-2024 年华彬红牛销售额维持在 220 亿上下,而东鹏特饮销售额从 2018 年的 28.9 亿持续扩容至 2024 年的 133 亿,6 年 CAGR 达到29%。同时根据东鹏特饮港股招股书数据,2024 年按销量计算东鹏特饮市占率达到 40.1%,显著高于华彬红牛的 22%。