2021 年钴产量新增有限,2022 年或受复产冲击但仍维持紧平衡:受到Mutanda 停产的影响,嘉能可 2020-2021 年实际生产较 2019 年缩水严重,2020年全年钴产量 2.74 万吨,较 2019 年 4.63 万吨大幅下降 40.82%。2021H1 嘉能可钴产量为 1.48 万吨,同比上升约 3%。另一大全球钴供应巨头洛阳钼业 2020 年全年钴产量 1.54 万吨,较 2019 年 1.61 万吨下降 4.11%。2021H1 洛阳钼业钴产量 7010 吨,同比上升 7.1%。总体来看,2021 年预计全球钴供应量增幅相对有限,Mutanda 预计 2022 年开始复产,预计年产量约 1 万吨,未来核心跟踪红土镍矿项目和回收钴放量进度,预计在全球疫情演变对南非物流影响下 2022 年或仍将维持紧平衡。