综上所述,基准情形下,基于欧元区经济温和增长、欧央行维持利率稳定,美联储渐进降息支撑欧元偏强走势。 另外两种概率较小的情形为:乐观情形下,美国经济大幅放缓、美联储加速降息,欧美利差快速收窄或助推欧元超 英镑:内部支撑偏弱,随美元反向波动 2025年英镑兑美元呈现先涨后跌再企稳的走势。得益于英国经济超预期增长、弱美元以及英国央行鹰派立场, 镑开始回落;11月随着财政预算案落地逐渐企稳;截至12月31日,英镑兑美元年内上涨7.68%。 5.4.1经济弱复苏,央行谨慎降息 展望2026年,基于上文对英国经济保持弱复苏态势,但同样存在系列结构性问题,短期财政支撑效果可能不 5.4.2脱欧后遗症,拖累英镑竞争力 英国与欧盟碳边境调节机制(CBAM)将于2026年1月1日生效,该机制将对从英国进口的钢铁、水泥、铝、 导致英国企业向欧盟出口的碳密集型产品面临更高的关税成本,削弱其在欧盟市场的竞争力,尤其是钢铁、水泥等 传统优势产业。此外,2026年英国多个城市将开征旅游税,其中爱丁堡的旅游税将于2026年7月24日生效(涵盖