制造业呈现“空心化”态势,在此背景下,Grainger、Fastenal 企业营收增速处于低位;2008 年金融危机爆发,2009 年美国制造业增加值同比下跌 6%,Grainger、Fastenal 企业营收规模同步承压下滑;2012 年以来,美国政府提出“制造业回归”战略,Grainger、Fastenal企业营收随制造业增加值稳步提升;2020 年后美国政府进一步加码制造业扶持力度,产业基本面迎来改善,带动 Grainger、Fastenal 营收增长边际提升。综上可见,美国 MRO 企业的营收情况与制造业基本面具有高度相关性。