在此基础上,我们将推演未来走廊的演变路径:1)操作目标利率可能从 DR007 逐步向 DR001 倾斜。从交易量和期限匹配看,隔夜质押式回购利率 DR001 更贴近日内边际资金成本,与隔夜正、逆回购的期限高度一致,也对流动性变化更敏感。自 2024 年 7 月临时走廊设定以来,数据上 DR001 大部分时间都被锁定在(OMO 利率-50bp,OMO 利率+20bp)的区间内,而 DR007 在某些阶段仍有明显偏离,这在一定程度上暗示如果未来真正建立以内层走廊为主的操作框架,DR001 更有可能成为日常操作目标利率。