板块收现比和付现比上升,负债率下降。从现金流量表看,2025年国际工程板块经营性现金流净流入49.4亿元,同比多流入13.1亿元;收现比93.3%,同比+5.1pct;付现比90.7%,同比+2.2pct。从资产负债表看,25年国际工程板块负债率59.3%,同比−1.2pct;两金467.8亿元,同比+5.5%;两金占流动资产比例46.54%,同比−0.25pct;长期应收款106.0亿元,同比−17.8%;长期应收款占流动资产比例10.55%,同比−3.06pct;长期股权投资60.9亿元,同比+7.8%;长期股权投资/非流动资产15.43%,同比+1.30pct;无形资产35.4亿元,同比+15.3%;无形资产/非流动资产9.0%,同比 +1.3pct。26Q1,国际工程板块经营性现金流净流出15.7亿元,同比少流出16.4亿元;收现比98.7%,同比+21.4pct;付现比110.0%,同比+14.2pct;负债率59.1%,同比−0.2pct;两金497.5亿元,同比+5.8%;两金占流动资产比例49.14%,同比−0.98pct。