沪做市信用债 ETF加权久期最长,科创债 ETF加权久期向指数久期靠拢。从期末基于 PCF计算的加权久期看,科创债指(551900.SH)和沪公司债(511070.SH)加权久期最长,分别为 3.89 和 3.88,短融 ETF(511360.SH)久期最短,仅 0.37;最新上市的科创债 ETF拉长加权久期向其跟踪指数靠拢,其中的科债永赢(511150.SH)加权久期最小(2.14),但通过其很高的加权凸性看出科债永赢配置了较多可续期债券。本月久期较长的沪做市信用债 ETF降低其加权久期向跟踪指数久期靠近,但其中三只 ETF 加权久期仍高于沪做市信用债 ETF跟踪指数久期 3.81,预计 12 月利率震荡概率较高,其降久期的可能性仍较大。从凸性看,信用债ETF(511190.SH)、沪公司债ETF(511070.SH)和科债永赢ETF(511150.SH)的凸性显著高于其余 ETF,主要系该三只 ETF 配置的可续期债券占比高。高凸性优化了基金在利率波动环境中的表现,有效降低了大幅回撤的风险,风险收益的凸性优化效应显著。