2.3 对于政府来说,市场进一步下行将导致地产投资继续不振,持续拖累经济,地方财政负担加大 2.3.1 地产和建筑业继续拖累经济 地产和建筑业继续拖累经济。2024 年房地产业 GDP 对经济的贡献率为-2.6%,2022 年以来,房地产业对 GDP 持续负贡献。2025 年前三季度房地产业、建筑业 GDP 对经济的贡献率分别为 0.8%、-0.6%,虽然房地产业 GDP 对经济的贡献度回正,但主要因为上半年市场转好所致,第三季度单季房地产业 GDP 同比增速已经转负,我们预计全年房地产业 GDP 对经济仍将是负贡献的。与房地产密切相关的建筑业 GDP 在 2025 年前三季度对经济也出现了负贡献的情况。若市场持续下行,地产投资或将持续低迷,且地产投资的修复通常晚于市场量价的修复。