➢ 美国:2020 年 3 月-2021 年 3 月美国政府推出三轮财政刺激,总规模超 5 万亿美元。效果看,2020-2021年美国人均收入增速逆势提升至7.6%左右,消费增速5.9%,高于疫情景。事后来看美国整体补贴力度过大,导致 2022 年 CPI 同比上,至 8%。 ➢ 日本:2020 年 4 月,日本政府出台了每人现金补贴 10 万日元(约合人民币 6004.5元)的政策,共计发放现金 12.8 万亿日元,约占当年财政预算收入的 6.9%。根据MRI 三菱经济研究所[4]的调查,现金补贴的 6 成(58.1%)左右用于储蓄,仅 3 成(27.2%)左右用于消费,补贴带来的消费增加效果仅为 30%左右。日本居民发钱对消费刺激效果较弱,与日本政府防疫政策反复、居民储蓄意愿较高等因素有关。