飞天茅台/普五/高度国窖当年最低批价占城镇居民人均可支配收入（月均）比重变化
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4、投资收藏：占比预计维持低位，核心挂钩茅台价格 投资收藏作为相对特殊的需求，其主要取决于流动性、资产溢价效应等。当前社会资金把白酒作为“类货币/准金融资产”的意愿暂时难以回到上轮高点，投资收藏的边际资金流入趋弱。同时，与上一轮行业调整期不同，2016 年至今飞天茅台的投资收藏属性被更多消费者认可，尤其经过 21年至今茅台批价的快速回落，单一客户大量囤积老酒炒作的情况减少，以投资收藏为目的形成的大量库存散布在消费者手中，社会库存短期释放的概率较低。因此，我们预计未来投资收藏占比大概率继续被挤压在低位，白酒品牌的“类金融属性”继
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