临床研 活动维 高位, 一步印证 CXO 需求修复 势。根据 IQVIA/Citeline数据,2025年全球 I-III期临床 验启动数 为 6,148项,虽 2024年下 6%,但 疫情前 2019年仍增11%;分 段看,I期、II 期和 III 期临床 验启动 2019年分别增 9%、11%和 14%,显示全球临床研 活动仍处于高于疫情前的活 水平。考虑到临床 验启动是药企管线推 和研预算投放的 要体现,临床活动维 高位意味着研 外包需求的底 支撑仍然 强。与 2020—2021年由流动性和 biotech 融 高景气驱动的扩张周期不同,本 需求修复的主要动力或更多来自 国药企管线补充压力下战略外包需求的 续提升,以 中国创新药国 化带来的增