美国服务业主导下，经济好未必贸易
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2）从需求结构看，旧范式下美国服务消费主导增长，经济偏强未必同步带动全球贸易走强。例如，2011Q3-2012Q4，美国 ISM 服务业 PMI 季均值由 53.6 升至 55.1，美国实际GDP 同比增速由 0.9%升至 1.55%，但全球货物贸易量同比增速由 5.0%大幅降至 0.7%。2022Q4-2023Q3，美国 ISM 服务业 PMI 季均值维持在 53.2 附近，持续处于扩张区间，美国实际GDP同比增速由 1.3%升至 3.2%，但全球货物贸易量同比增速则由-0.1%降至-1.9%。
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