万联证券2025年5月发布的社服行业Q1业绩综述显示，专业服务是2025年第一季度社会服务行业中表现最亮眼的子板块。板块实现营收269.47亿元，同比增长8.66%；归母净利润10.76亿元，同比增长47.18%，利润增速远高于营收增速。板块毛利率13.52%（-7.23pct），净利率4.87%（+0.88pct），期间费用率8.32%（-4.84pct），费用率的大幅下降驱动利润率提升。北京人力归母净利润+180.41%，锋尚文化营收+171.12%，科锐国际营收+25.13%、归母净利润+42.15%，人力资源服务和会展服务龙头企业表现突出。专业服务板块受益于企业服务需求增长和数字化转型加速，全年业绩有望持续向好。
板块整体：利润增速远超营收，费用管控成效显著
2025Q1专业服务板块营收269.47亿元（+8.66%），归母净利润10.76亿元（+47.18%），利润增速约为营收增速的5.4倍。利润增速远高于营收增速的核心驱动是费用率的大幅下降——期间费用率8.32%，同比下降4.84个百分点。
毛利率13.52%，同比下降7.23个百分点，主要受低毛利率业务（灵活用工、外包服务）占比提升影响。但净利率4.87%，同比提升0.88个百分点，反映费用管控有效对冲了毛利率下行。专业服务板块以轻资产运营为主，固定成本占比低，收入增长时利润弹性较大。
人力资源服务：灵活用工+外包驱动增长
人力资源服务是专业服务板块的核心组成部分。北京人力2025Q1营收108.37亿元（+2.72%），归母净利润5.91亿元（+180.41%），利润高速增长受益于灵活用工和业务外包需求旺盛，以及费用管控优化。科锐国际营收33.03亿元（+25.13%），归母净利润0.58亿元（+42.15%），灵活用工业务持续放量，海外业务恢复性增长。
人力资源服务行业的增长驱动力包括：企业降本增效需求驱动灵活用工渗透率提升；数字化转型推动人力资源SaaS和HCM系统需求；政策支持（稳就业、促就业政策持续加码）。灵活用工的毛利率虽低于猎头业务，但收入规模大、客户粘性强，规模效应下利润弹性可观。
会展服务与检测服务：疫情后持续恢复
会展服务受益于线下活动全面恢复。锋尚文化2025Q1营收0.94亿元（+171.12%），归母净利润-0.01亿元（+77.58%），营收高速增长但仍在亏损区间，反映会展业务季节性特征（Q1为淡季）。兰生股份营收2.32亿元（+30.98%），归母净利润-0.25亿元（-369.56%），Q1亏损受展会排期影响。
检测服务板块表现稳健。华测检测营收12.87亿元（+7.96%），归母净利润1.36亿元（+2.75%），食品检测和环境检测业务持续增长。广电计量营收6.18亿元（+5.16%），归母净利润0.05亿元（+302.86%），利润弹性较大。西高院营收2.07亿元（+12.10%），归母净利润0.63亿元（+12.10%），电力设备检测需求稳定。
投资方向：人力资源龙头+检测服务稳健标的
专业服务板块的投资逻辑围绕两条主线：人力资源服务龙头（受益企业降本增效需求，灵活用工和业务外包持续渗透，北京人力、科锐国际是核心标的）；检测服务稳健增长标的（检测需求具有刚性，行业集中度持续提升，华测检测、广电计量等龙头受益）。
专业服务板块的估值水平相对合理，龙头企业的业绩增长确定性较强。人力资源服务行业市场集中度低，龙头企业市占率提升空间大；检测服务行业受政策监管趋严，行业整合加速。建议关注基本面扎实、业绩增长确定性强的专业服务龙头。
表：专业服务板块重点个股2025Q1业绩| 公司 | 营收增速 | 归母净利润增速 | 核心业务 |
|---|
| 北京人力 | +2.72% | +180.41% | 人力资源服务 |
| 科锐国际 | +25.13% | +42.15% | 灵活用工+猎头 |
| 锋尚文化 | +171.12% | +77.58% | 会展服务 |
| 华测检测 | +7.96% | +2.75% | 检测服务 |
