增程车正从“过渡技术”演变为中高端新能源市场的主流动力形式。2024年1-10月增程车零售95万台（同比+101%），理想和问界合计占据76%市场份额。2025年，增程2.0时代正式开启——纯电续航突破400公里、4C超充上车（充电10分钟补能280km）、钠离子电池解决低温衰减痛点。平安证券2025汽车年度策略报告认为，增程车扩容是未来汽车行业确定趋势之一，预计2025年销量达220万台（同比+80%），中长期空间有望达750万台。本文从技术迭代、市场空间和竞争格局三个维度，解析增程车的成长路径。
增程2.0时代开启：纯电续航400km+4C超充+低温突破
目前增程车的主要痛点集中在纯电续航短（CLTC约280km）、充电速度慢（不支持超快充）、低温衰减明显等方面。增程2.0技术正系统性地解决这些痛点，使增程车在使用体验上愈发接近纯电。
纯电续航突破400km：宁德时代骁遥电池通过材料创新结合BMS智能算法优化，纯电使用率整体提升10%以上，实现超400km纯电续航。小鹏增程车纯电续航可达430公里，综合续航超1400公里。
4C/5C超快充上车：骁遥电池具备4C超充功能，充电10分钟补能超280km。小鹏5C超充AI电池搭配S5液冷超快充站，补能速度可达1秒超1公里，12分钟充至80%。
钠离子电池落地解决低温痛点：骁遥电池实现锂钠电池系统集成，钠离子电池技术首次落地应用，实现零下40度极寒可放电、零下30度可充电、零下20度与常温体验无差别。低温痛点的解决更利于增程车在北方市场的渗透。
800V高压平台普及：下一代增程车将全面搭载800V高压平台。当前理想5C超充桩不支持L系列增程车，但2025年新供给将改变这一局面。
宁德时代骁遥电池已落地理想、阿维塔、深蓝、启源、哪吒等品牌，预计2025年吉利、奇瑞、广汽、岚图等近30款增混车型将配备骁遥电池，2025年是增程2.0的元年。
市场空间：2025年220万台，中长期750万台
增程车扩容是未来汽车行业确定趋势。平安证券基于不同价格带的动力形式渗透率预测，对增程车市场空间进行测算：
2025年预测：30万以上高端市场，问界、理想主导，新玩家极氪、小鹏、享界等首款增程车入场，份额有望提升至23%；20-30万市场，理想L6+阿维塔、智界等新进入者，份额有望提升至13%；10-20万经济型市场，深蓝、零跑B平台3款新车，份额约5%。合计2025年增程车销量有望达228万台（同比+80%）。
中长期空间测算：假设乘用车产销规模达3000万台/年，各价格带增程车渗透率分别为：10万以下低端市场（纯电占优，增程渗透率0%），10-20万经济型市场（20%），20-30万中高端市场（35%，接近纯电），30万以上高端市场（55%，增程车成为主要动力形式）。综合测算，增程车型中长期空间有望达750万台/年，为2024年规模的约6倍。
从成本优势看，同一车型增程版与纯电版电池容量差异约50kWh时，价格差约2万元。即使增程车纯电续航增至400km（电池容量增加约20kWh），成本仍低于同级别纯电车型。骁遥电池采用磷酸铁锂+钠电池，单位kWh成本仍有下降空间，成本优势将进一步巩固。
竞争格局：理想问界CR2达76%，存量龙头先发优势突出
目前增程车市场高度集中。2024年1-9月，理想（42%）和问界（34%）合计占据76%市场份额。增程车主要集中在20万元以上中高端市场（占比79%）。理想L系列通过对家庭用车需求的独特理解成为爆款，问界M9成为2024年50万元级别销量冠军。
2025年新玩家集中入场：极氪旗舰大型SUV（2025Q4）、智己SUV（2025Q1）、小鹏中大型SUV（2025年底）、昊铂HL（2025H1）、享界S9增程版（2025年中）、智界R7增程版（2025年上市）。增程车玩家迅速增长。
从技术角度看，增程车比纯电车增加一套增程器，无需传统插混车中发动机参与直驱的部件，对纯电车企是技术难度相对较低的选择。受理想、问界两家标杆影响，新玩家首款增程车大多以中大型SUV为主。
中长期看，理想、问界等存量龙头品牌形象已深入人心，在增程扩容过程中有望取得更高增量。20-30万价格带增程车份额有望快速提升（当前纯电渗透率高，但主要归因于特斯拉等早期纯电车型渗透），甚至达到与纯电车接近的市场份额。增程车有望成为高端新能源车的主要动力形式。
H2：投资建议——聚焦增程龙头与增量玩家
平安证券认为增程车是2025年汽车行业确定性强、增速最高的细分赛道。推荐赛力斯（问界M9高端增程标杆，2025年M8新车型增量）、理想汽车（增程龙头，CR2之一，L系列持续放量，车位到车位智驾全量推送）、建议关注零跑汽车（经济型增程代表，B平台3款新车）、小米集团（SUV增程车型2026年推出）。
