银行理财市场在2024年迎来强劲复苏。国盛证券基于银行理财登记中心《中国银行业理财市场年度报告》数据显示，2024年末存续理财产品规模达29.95万亿元，同比增长11.8%，而2023年全年为同比下降3.1%。规模高增的背后是债牛行情与存款降息的双重驱动——10年期国债收益率全年下降88个基点利好理财净值，存款利率下行则引导储蓄资金持续流入。规模修复叠加结构优化，理财市场正步入良性增长通道。
存续规模29.95万亿：从萎缩到高增的逆转
2024年银行理财市场实现了从规模萎缩到高增的显著逆转。截至2024年12月末，218家银行机构及31家理财公司存续理财产品规模合计29.95万亿元，同比增长11.8%。而在2023年全年，理财存续规模同比下降3.1%，市场一度陷入负增长困境。从产品发行端看，2024年全年179家银行机构及31家理财公司累计募集资金67.31万亿元，同比多增10.23万亿元、增幅达17.92%。募集端的强劲表现印证了居民财富配置正在从存款向理财迁移的趋势性变化。
存款搬家：债牛+降息的双重驱动
2024年理财规模高增的核心驱动力来自资产端和负债端的双重共振。资产端，年内债市利率持续走低，10年期国债到期收益率全年下降88个基点，债券价格上涨直接利好理财产品净值表现，增强了理财产品对投资者的吸引力。负债端，存款利率多次下调导致存款、货基等现金管理类产品收益持续下行，储蓄资金的机会成本上升。两相结合，大量储蓄资金从银行存款流向理财产品，形成“存款搬家”的持续性趋势。
固定收益类产品占比97.3%：绝对主导的格局
存续理财产品仍以固定收益类为主，2024年12月末存续规模达29.15万亿元，占比同比提升1个百分点至97.3%。混合类产品存续规模占比为2.4%，权益类产品占比仅0.2%，较年初均有所下降。固定收益类产品占比持续提升反映了两个趋势：一是投资者风险偏好整体偏低，对净值波动容忍度有限；二是理财公司在权益投资能力建设上仍处初级阶段，产品创设以固收为基础。按运作模式拆分，开放式理财产品存续规模为24.2万亿元（占比80.8%），其中现金管理类产品存续规模7.3万亿元（占比24.4%，较年初下降7.5个百分点），现金管理类占比下降与存款降息带来的收益率比价变化有关。
2025年理财规模展望：有望突破31万亿
展望2025年，理财规模有望延续增长态势。存款利率仍有下行空间，10年期国债收益率维持在低位，理财产品的相对收益优势持续存在。中性假设下，2025年理财存续规模有望突破31万亿元。但需关注债市波动对理财净值的阶段性冲击，以及季末、年末等关键时点的资金赎回压力。
表：2024年银行理财市场规模核心指标| 指标 | 2024年末数据 | 同比变化 |
|---|
| 存续理财产品规模 | 29.95万亿元 | +11.8% |
| 累计募集资金 | 67.31万亿元 | +17.92% |
| 净值型产品存续规模 | 29.5万亿元 | +1.6pc（净值化率） |
| 理财公司存续规模 | 26.31万亿元 | +17.1% |
| 理财公司市占率 | 87.8% | +4.0pc |
