【国盛证券】银行业本周聚焦—2024年理财市场回顾：存续规模高增，同业资产配置比例提升-250119（16页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 银行银行 本周聚焦本周聚焦2024 年理财市场回顾：年理财市场回顾：存续规模高增，存续规模高增，同业资产配置比例提升同业资产配置比例提升 一、一、2024 年理财市场年理财市场主要指标主要指标回顾回顾 2025 年年 1 月月 17 日日银行理财登记中心银行理财登记中心公布公布 2024 年度年度中国银行业理财中国银行业理财市场年度报告市场年度报告，我们从规模、，我们从规模、资产投向、资产投向、理财理财转型、转型、收益收益、竞争格局、竞争格局五五大维度回顾大维度回顾 2024 全年国内理财全年国

2、内理财市场市场主要指标变化情况，具体如下：主要指标变化情况，具体如下：1、规、规模：模：存续规模存续规模高增高增，固定收益类产品固定收益类产品仍占主导仍占主导 1）总量上，截至 2024 年 12 月末，218 家银行机构及 31 家理财公司存续理财产品规模合计 29.95 万亿元，同比增长 11.8%（2023 年全年理财存续规模同比下降 3.1%）。从产品发行来看，2024 全年 179 家银行机构及31 家理财公司累计募集资金 67.31 亿元，同比多增 10.23 亿元、增幅为17.92%。外部来看，2024 全年理财市场实现高额资金净流入或由于年内债市利率持续走低（10 年期国债 Y

3、TM 全年下降 88bps），利好理财产品净值，同时存款利率下调导致存款、货基等现金管理产品收益下行，两相结合吸引储蓄资金流入。2）结构上，a）按投资性质拆分，存续理财产品仍以固定收益类为主，2024年 12 月末存续规模达 29.15 万亿元，占比同比提升 1pc 至 97.3%，同期混合类、权益类产品存续规模占比分别为 2.4%、0.2%，较年初均有所下降。b）按运作模式拆分，2024 年 12 月末开放式理财产品存续规模为 24.2万亿元（占比 80.8%），其中现金管理类产品存续规模 7.3 万亿元（占比24.4%，较年初下降 7.5pc）。2、资产投向：资产投向：同业资产同业资产配置

4、比例提升明显，结构上仍以债券为主（但有配置比例提升明显，结构上仍以债券为主（但有下降趋势），现金及银行存款占比下降下降趋势），现金及银行存款占比下降 截至 2024 年 12 月末，理财产品仍主要投向标准化债权类资产（债券+现金及银行存款+同业存单），合计存续规模占比81.8%（较年初减少1.5pc）。内部观察，债券仍为理财主投资产，12月末占比43.5%、较年初减少1.8pc，其中信用债、利率债占总投资资产比例分别为 41.1%、2.3%，较年初分别减少 1pc、0.9pc；现金及银行存款占比亦呈相同趋势，全年占比减少2.8pc 至 23.9%。而同业资产配置比例提升明显，其中，12 月末同

5、业存单、同业拆放及债券买入返售占比分别较年初增加 3.1pc、1.7pc 至 14.4%、6.4%。其他资产方面，2024 全年非标资产占比减少 0.8pc 至 5.4%，权益类资产占比减少 0.3pc 至 2.6%，公募基金占比增加 0.8pc 至 2.9%。3、理财理财转型：转型：净值化比例达净值化比例达 98.5%2024 年理财产品净值化比例继续提升，12 月末净值型产品存续规模 29.5万亿元，净值化率达 98.5%，较年初增加 1.6pc。4、收益：、收益：2024 全年创造全年创造收益收益突破突破 7000 亿元亿元 2024 年理财产品各月平均收益率为 2.65%，同比下降 2

6、9bps，全年为投资者创造收益 7099 亿元，同比多增 118 亿元，其中理财公司、银行机构创造收益金额占比分别为 80.2%、19.8%。5、竞争格局：、竞争格局：理财公司理财公司市占率提升市占率提升，持续拓展母行外代销渠道，持续拓展母行外代销渠道 1）理财公司市占率稳步提升。截至 2024 年 12 月末，共有 32 家理财公司获批筹建（其中 31 家已开业），包括 17 家商业银行理财子及 5 家内外合资理财公司，合计产品存续规模为 26.31 万亿元、同比高增 17.1%，市增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 马婷婷马婷婷 执业证书编号：S068051904