微信月活是2012年的24倍、抖音5月同比+13.5%、“开户”移动端搜索占比从47%升至96.9%——信息传播的“杠杆效应”正在深刻改变居民存款搬家的节奏。浙商证券这份报告从社交软件渗透率和百度搜索指数两个维度，量化了“信息杠杆”如何放大个人投资者的羊群行为。
信息杠杆的定义与机制
智能手机和社交软件的快速发展和广泛渗透使信息出现几何式快速传播，浙商证券称之为“信息杠杆”。区别于借贷资金的杠杆，信息杠杆是一种虚拟的杠杆，能够强化个人投资者的羊群行为。
过去通过电视新闻、门户网站传播信息，主要是陌生人信息，接受较慢、需要认知过程。而随着微信、微博、抖音、快手的普及，熟人社交信息传播速度大幅提高。相比媒体传播，熟人社交具有更高可信度，当熟人认知是牛市时，会抓紧入市参与，市场羊群效应加剧。
社交软件的渗透率验证
微信及WeChat月活从2012年3月的约0.59亿增至2025年6月14.11亿（24倍）。微博月活从2011年9月0.73亿增至5.88亿（8倍）。快手月活从2019年12月3.57亿增至7.13亿（2倍）。据QuestMobile，2025年5月移动互联网月活12.62亿（同比+2.2%），全网月人均使用时长178.9小时（同比+8%）。微信和抖音月活均在10亿以上，抖音5月同比+13.5%增幅最高。社交软件的深度渗透为信息杠杆提供了基础设施。
百度搜索指数对信息杠杆的量化验证
百度搜索指数反映主动搜索，百度资讯指数反映被动信息触达。选取“牛市”“开户”“基金”三个关键词观测：
“开户”关键词的关键发现：移动端搜索占比由2014年初的47.0%升至2025年7月末的96.9%。“开户”百度资讯指数波动性不大，媒体报道的被动信息触达效果不强，个人投资者主动搜索远强于被动接收。主因在于社交软件广泛普及，熟人社交在媒体报道有限时仍能高速传递信息。
“基金”关键词：搜索指数与股市相关系数0.478（最高），说明居民通过基金间接入市的主动性升温。“基金”与“牛市”搜索指数高度协同（相关系数0.614），牛市认知与基金配置意愿同步增强。
信息杠杆的宏观含义
信息杠杆效应使得存款搬家从“慢变量”变为“快变量”。在智能手机普及之前，牛市中后期个人投资者才会有认知入场；而熟人社交时代，信息传播速度大幅提高，个人投资者入场节奏显著加快。信息杠杆将与股市赚钱效应形成正反馈循环：“赚钱效应→预期改善→资金入场→成交与风险偏好上行”的正向循环被信息杠杆放大，行情被进一步提振的概率更高。
