新能源车市场正迎来新车周期与智驾下沉的双重驱动。国金证券2025年3月行业周报显示，3月首周乘用车销量36.1万辆（同比+17.2%），新能源渗透率突破55.7%创阶段新高。零跑B10以12.98万激光雷达版开启预售、小鹏G6改款17.68万起7分钟大定破5000、理想/零跑财报发布——新车周期密集落地，智驾从高端向主流价格带下沉趋势确立。本文从销量数据、新车定价、智驾趋势三个维度分析新能源车行业动态。
销量数据：3月首周电车渗透率55.7%，全年累计增速转正
3月第1周，国产乘用车总销量36.1万辆，较去年同期+17.2%、较上周-11.8%、较上月同期+46.1%；2025年累计373.7万辆，同比+1.1%，累计增速正式转正。新能源乘用车销量20.1万辆，较去年同期+35.4%、较上周-7.4%、较上月同期+93.3%，电车渗透率55.7%。2025年全年电车累计167万辆，渗透率44.7%。乘联会口径下，3月1-9日乘用车市场零售36.4万辆（同/环比+14%/+52%），全国批售40.3万辆（同/环比+26%/+34%）；新能源市场零售20.4万辆（同/环比+44%/+116%），批售21.4万辆（同/环比+53%/+112%）。电车增速显著快于整体市场，渗透率持续走高，印证市场需求维持旺盛。
新车定价：零跑B10激光雷达版12.98万，小鹏G6/G9改款增配降价
零跑B10于3月10日开启预售，车身尺寸4515/1885/1655mm轴距2735mm，预售价10.98-13.98万元。12.98/13.98万元两款配备一颗激光雷达+高通8650智驾芯片，定价超预期，预计年底OTA城市NOA能力。B10核心卖点是12万级别可购买激光雷达——行业内唯一，相对比亚迪天神之眼（高速NOA，城市记忆）方案上限更高。若正式上市价格再次下探，B10月销有望超过C11。小鹏G6改款去除激光雷达及三元锂版本以降低成本，充电速度升级至5C（原3C），座舱芯片升级至8295P，定价17.68-19.88万元；G9标配空气悬挂，定价24.88-27.88万元下降1.5万元。G6正式上市后7分钟大定便突破5000辆，G9标配空悬显著优于同级（智界R7等竞品空悬为选装），改款后竞争力明显提升。
智驾下沉趋势：15万以下激光雷达快速渗透，城市NOA普及加速
智驾下沉是本轮新车周期最核心的趋势。此前广汽23X激光雷达版13.98万元起并配备城市NOA方案，本次零跑B10跟进后激光雷达版12.98万起，订单表现强势，印证低端市场年轻群体对城市NOA的迫切需求。目前智驾的核心问题是消费者认知和价格歧视，但伴随激光雷达成本下降到千元区间（禾赛/速腾2024年交付均超50万台已验证规模化降本路径），价格歧视有望被消除。我们预计15万以上车型将在1-2年内逐步普及城市NOA，15万以下城市NOA渗透率有望快速提升。从竞争格局看，目前仅丰田开通了城市NOA、后续小鹏年中加入；零跑年底开通舱驾一体城市NOA方案——整体智驾水平不落后，甚至是领先比亚迪、吉利等主流竞争对手的。伴随着激光雷达成本下降和头部车企推动，智驾奇点有望加速到来。
整车投资策略：新车周期+智驾科技估值重塑双主线
2025年整车投资围绕两条主线。第一条是新车周期与业绩兑现——推荐强爆款打造能力+强新车周期的比亚迪、小鹏汽车、零跑汽车，在“以旧换新”政策加持下具备业绩超预期可能；边际关注华为系新车周期（问界M8爆款确定性最强、享界S9增程+后续SUV、尚界新车年底上市）。第二条是智驾浪潮下港股汽车股向科技股估值切换——软件壁垒将使得市场竞争出现滚雪球效应，先发优势强者胜；优选软件打造能力强、软硬件布局积极的新势力车企：小鹏汽车（智能化水平领先、基本面持续向上）、理想汽车（智驾+AI+机器人布局深入）、小米集团。25年的整车市场是竞争加剧的市场，但从基本面、信息面、情绪面三维度看，头部车企仍有结构性投资机会。
零跑B10与小鹏G6/G9改款定价与智驾配置对比| 车型 | 预售价/售价（万元） | 智驾配置 | 核心升级点 | 市场反馈 |
|---|
| 零跑B10 | 10.98-13.98 | 激光雷达+8650（12.98万起） | 年底OTA城市NOA | 行业唯一12万级激光雷达车型 |
| 小鹏G6改款 | 17.68-19.88 | 纯视觉方案（去激光雷达） | 5C快充、8295P座舱 | 7分钟大定破5000 |
| 小鹏G9改款 | 24.88-27.88 | 纯视觉方案 | 标配空气悬挂（降价1.5万） | 空悬标配显著优于同级 |
