公募基金对汽车行业的配置正经历阶段性降温。2026年Q2末，汽车行业公募基金配置比例为1.94%，环比下降2.20个百分点，低配1.34个百分点。各子板块全线遭减持——乘用车配置比例降至0.10%，商用车降至0.14%，汽车零部件降至1.31%，摩托车及其他降至0.37%。广发证券指出，汽车行业配置比例自25Q2以来持续回落，当前处于历史中等偏低水平。本报告基于广发证券2026年7月发布的《26年2季度末公募基金低配汽车行业1.34pct》，深入分析汽车行业公募配置比例变化。
汽车行业公募配置比例总览
2026年Q2末汽车行业公募基金配置比例为1.94%，环比下降2.20个百分点。汽车行业自由流通市值占比为3.29%，公募基金低配汽车行业1.34个百分点。从历史趋势看，汽车行业配置比例上一高点为14Q3的6.20%，此后大体呈现下滑趋势；20Q3以来随新能源智能化的快速发展有所回升；23Q2-25Q1景气度提升带来配置率明显回升；25Q2以来配置比例有所回落。当前1.94%的配置比例处于2019年以来中低位水平。
各子板块配置比例全线回落
26Q2末汽车整车配置比例为0.24%（环比-0.61pct），其中乘用车0.10%（-0.33pct）、商用车0.14%（-0.27pct）。汽车零部件配置比例为1.31%（-1.39pct），是配置比例最高但降幅也最大的子板块。汽车服务配置比例为0.01%（-0.02pct）。摩托车及其他配置比例为0.37%（-0.19pct），仍是配置比例最高的子板块，但已从25Q3-26Q1的高位有所回落。
低配幅度分析——零部件低配最深
26Q2末汽车行业整体低配1.34pct。各子板块中，摩托车及其他超配0.19pct，是唯一超配的子板块；乘用车低配0.52pct、商用车低配0.09pct、汽车零部件低配0.89pct、汽车服务低配0.03pct。汽车零部件低配幅度最大，反映机构对零部件环节的配置意愿偏弱。从历史超配比例看，零部件板块在22Q3前后曾短暂转为超配，25年以来重新转向低配且低配幅度有所扩大。
行业配置趋势与投资含义
汽车行业公募配置比例自25Q2以来持续回落，反映机构对汽车板块经历了从“超配”到“低配”的切换。乘用车配置比例降至0.10%的历史低位，零部件配置比例也大幅回落。广发证券认为，当前汽车行业配置比例处于历史中等偏低水平，考虑到新能源汽车渗透率持续提升、智能化加速落地等基本面因素，配置比例的回落可能更多反映短期情绪变化而非基本面反转。建议关注配置比例处于历史低位的乘用车和零部件板块的拐点机会，以及持续超配的摩托车及其他板块的结构性机会。
表：26Q2末汽车子行业基金配置与超低配情况| 子行业 | 基金配置比例 | 自由流通市值占比 | 超配比例 |
|---|
| 汽车行业 | 1.94% | 3.29% | -1.34% |
| 汽车零部件 | 1.31% | 2.20% | -0.89% |
| 乘用车 | 0.10% | 0.62% | -0.52% |
| 商用车 | 0.14% | 0.23% | -0.09% |
| 摩托车及其他 | 0.37% | 0.19% | +0.19% |
| 汽车服务 | 0.01% | 0.05% | -0.03% |
