华西证券2025汽车行业策略报告指出，隐藏在激烈价格战背后的核心趋势是乘用车消费均价的持续上行。2016年至2024年1-9月，国内乘用车销售均价从16.89万元提升至22.45万元。2023年车市换购占比已达51%，较2019年提升20个百分点，约八成换购用户倾向消费升级。2019-2023年积压的换购需求高达5542万辆，政策刺激下有望逐步释放。20万以上车型销量占比从27.4%增长至41.2%，智能电动车时代自主品牌正迎来高端突破的战略机遇。
隐藏在价格战背后的真实趋势——消费均价持续上行
价格战虽然是当前车市的显性特征，但更深层的结构性趋势是消费均价的持续上行。根据国内终端车市销量数据，2016年至2024年1-9月，乘用车销售均价从16.89万元持续提升至22.45万元。高端车型销售占比提升明显，中低价车型销量占比减少。
这一趋势的核心驱动力来自换购需求的释放。2023年，车市换购占比达51%（首购38%、增购11%），较2019年提升20个百分点。其中一线城市换购占比15%（+8pct）、二线城市17%（+4pct）、三四线城市19%（+8pct）。中国车市已全面进入置换高峰期。
表1：乘用车销售均价与换购占比变化| 指标 | 2016年 | 2023/2024年 | 变化幅度 |
|---|
| 乘用车销售均价 | 16.89万元 | 22.45万元（2024.1-9） | +5.56万元 |
| 换购占比 | 约31% | 51%（2023年） | +20pct |
| 20万以上车型销量占比 | 27.4% | 41.2%（2024.1-9） | +13.8pct |
积压超5000万换购需求——政策刺激有望释放
根据用户预期换购周期和乘用车零售销量数据，测算出2019-2023年理论换购需求为9772万辆，而实际换购销量仅为4230万辆，两者差额达5542万辆。这意味着约有超5000万辆的换购需求被积压。
2024年各地以旧换新补贴政策加码，效果显著。截至10月16日，全国汽车报废更新补贴申请量已超过142万份。日均申请量从8月前的0.69万份增加至2万份，换购需求被激发。在存量车市时代，换购需求是车市增长的核心动力，积压需求的释放将直接拉动高价值车型的销售。
20万以上车型占比有望突破50%
从置换价格变化趋势看，15-30万和30万以上价格段占比分别为41.6%和25%，较置换前分别提升12.4和10.5个百分点。从置换车型看，轿车占比下降17.6个百分点，SUV和MPV分别提升15.0和2.6个百分点，中型及以上车型占比提升19.4个百分点。消费升级趋势在置换市场中尤为明显。
2019-2024年1-9月，20万以上车型上险量从576万辆增长至883万辆，销量占比从27.4%增长至41.2%。随着换购市场持续扩容，20万以上车型销量有望加速突破1000万辆，占比有望过半。换购需求的结构性变化将直接推动乘用车整体均价上行，高价值车型的销售增长是确定性方向。
20万以上是自主品牌突破的核心战场
20万以上市场是自主品牌高端化的关键战场。2024年1-8月，20万以下市场自主品牌市占率已达66.2%（新能源车型86%），占据绝对优势。而20万以上市场自主品牌市占率仅33%（新能源车型72.4%），存在较大增量空间。
智能电动车时代，自主品牌在电动化和智能化技术上已占据领先优势。理想汽车开辟大六座蓝海市场，长城坦克/魏牌瞄准换购市场，鸿蒙智行凭借华为智驾&智舱赋能多品牌齐发，比亚迪凭借全成本优势覆盖全价格带。在换购市场持续扩容的背景下，自主品牌凭借产品定义能力和智能化技术优势，有望在20万以上市场实现市占率的持续提升。
